【福匯市場觀點】特朗普關稅威脅重創芯片股 道指獨強逼近歷史高位 黃金三周來首次周度下跌

今日摘要

美股承壓 道指獨強逼近歷史高位 黃金三周來首次周度下跌 美油一度跌近兩個月低位

"如果您因為虧損而憤怒，那麼市場已經贏了。"

—— Alexander Elder，《以交易為生》

市場概況

 「特普會」後俄烏局勢及美歐動向
普京表態俄方真誠希望衝突結束但未提會晤﹔特朗普稱「給會晤打滿分」，但是否達成協議取決於澤連斯基，並推動直接和平協議而非單純停火。歐洲領導人、北約秘書長計劃與澤連斯基及特朗普進行會談，傳出或於22日舉行美俄烏三方會晤。媒體稱俄方籌碼是「以土地換和平」。

市場影響：地緣風險邊際緩和，油價和黃金短期承壓，但若談判破裂風險捲土重來，避險資產仍具波動性。

中國經濟與政策信號
中國7月零售、工業增加值、投資、地產銷售同比均弱於前值，70城房價降幅擴大。一線二手房價環比同比跌幅明顯。央行強調「落實落細適度寬鬆貨幣政策」，釋放穩增長信號。

市場影響：經濟下行壓力加大，政策寬鬆預期升溫，人民幣短期承壓，利好A股地產與消費板塊的情緒修復。

 特朗普半導體關稅警告
特朗普稱兩周內宣布半導體關稅，稅率或高達300%，芯片股應聲下跌。該政策若落地，將重塑全球供應鏈。

市場影響：科技股短期承壓，美股芯片板塊波動加大，中韓台相關產業鏈亦面臨衝擊。

 美國經濟數據
7月零售銷售環比+0.5%，連續10個月實際增長，顯示消費韌性。但8月密歇根消費者信心意外回落，通脹預期上行。

市場影響：消費支撐經濟但通脹預期升溫，強化美聯儲維持高利率時間更長的可能。

美債海外需求
6月外國投資者美債持倉創新高，英國增持近500億美元，印度、愛爾蘭減持。

市場影響：美債需求韌性增強，利率上行壓力部分緩解，對美元形成支撐。

香港「高才通」與AI領域進展
香港確認「高才通」不會終止但會優化調整。OpenAI CEO Altman擬在AI基礎設施投資數萬億美元，計劃推出融資創新工具，承認GPT-5翻車。

市場影響：香港維持人才競爭力﹔AI板塊熱度延續，但泡沫擔憂升溫。

 

板塊盤點

一、美元與美債

美元指數：上周五持續走弱，跌破98關口，收報97.82，跌幅0.36%。

• 驅動因素：市場對美國經濟前景擔憂升溫，同時美債收益率曲線反映出貨幣政策進一步寬鬆的預期。
• 美債收益率：10年期報4.321%，2年期報3.763%，長端利率高企而短端下行，顯示市場對長期通脹及增長壓力更敏感。
  📊 解讀：美元的跌破關鍵位，疊加收益率曲線「牛陡化」，意味著避險資金或有向貴金屬及股市輪動的跡象。

二、貴金屬

 黃金：盤中沖高至3350附近，但隨後回落至3335.73美元/盎司，僅微漲0.01%。
 白銀：收跌0.06%，報37.97美元/盎司。

• 驅動因素：美元走弱原本支撐貴金屬，但美債利率維持高位限制漲幅，市場多空交織。
  📊 解讀：黃金出現「沖高回落」走勢，顯示上方壓力仍重，短期資金逢高了結，但美元下跌趨勢若延續，仍對黃金形成中期支撐。

三、原油

 WTI：收跌1.22%，報62.26美元/桶﹔盤中一度探至61.84。
布倫特：收跌1.04%，報65.60美元/桶。

• 驅動因素：需求擔憂（特別是中國及歐美經濟數據偏弱）、美元波動、OPEC政策不確定。
  📊 解讀：油價震盪下行，已逼近階段性支撐位。若美元持續走弱，可能提供一定緩沖，但需求預期疲弱令油價上行壓力較大。

四、股市

🇺🇸 美股：走勢分化，道指微漲0.08%，標普跌0.29%，納指跌0.4%。

• 個股：英特爾(+2.93%) 受益於AI與芯片板塊復蘇預期﹔聯合健康(+12%) 強勁財報提振。
• 中概股：金龍指數漲0.74%，BILI(+4.32%)，BABA(-0.85%)。
  📊 解讀：市場整體觀望，科技板塊獲利回吐，醫療與芯片股相對堅挺。

🇪🇺 歐洲股市：全線收漲，DAX(+0.79%)、富時100(+0.13%)、歐元區斯托克50(+0.86%)。
📊 解讀：受益於歐洲經濟景氣數據略超預期，以及美元下跌帶來資金回流。

🇭🇰 港股：恆生指數跌0.98%，但全周漲1.65%﹔恆生科技指數跌0.59%，全周漲1.52%。

• 資金面：南下資金淨買入358.76億港元，創單日紀錄。
• 盤面：科技龍頭（阿里、網易、京東）績後承壓，但券商板塊爆發，中信建投(+10%)、銀河證券(+9.48%)、中金(+8%)領漲。
  📊 解讀：科技股財報兌現壓力顯現，但資金大規模流入助推券商板塊走強，顯示市場對資本市場改革與流動性預期樂觀。

五、個股亮點

• 美股：
  • 英特爾：漲近3%，AI預期加持。
  • 聯合健康：財報超預期，暴漲12%，成為道指領漲核心。
• 港股：
  • 券商股集體爆發，成為最大亮點，背後邏輯在於政策改革預期與成交額放大。
  • 科技龍頭財報後承壓，短期資金流出明顯。

📊 綜合解讀：美股整體觀望，港股結構性行情突出，券商股接力科技股成為主線。

 

本周重要數據及影響

1. 周三 & 周四：歐元區/英國/美國CPI及PMI → 決定市場對歐美央行政策預期。
2. 周二 & 周五：加拿大CPI & 零售銷售 → 決定加元方向。
3. 周四凌晨：美聯儲會議紀要 → 市場核心風險事件。
4. 原油數據（API、EIA、鑽井數） → 油價方向關鍵。

 

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