【福匯市場觀點】中美會談提振市場：黃金跳水創月內次低，納指重返牛市，中概股強勢領漲

今日摘要

中美會談提振市場：原油三連漲至兩周高位，黃金跳水創月內次低,三大股指創一個月最大漲幅

"成功的交易不是預測未來，而是對市場變化做出反應。"

摘自Bruce Kovner，《金融怪杰》（Market Wizards）。

市場概況

《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》發布，關稅大幅互撤

中美各自取消了91%加征關稅，並暫停24%反制關稅

商務部、新華社表態積極，提振全球貿易預期

' 全球供應鏈與出口企業重大利好，有助緩解通脹與貿易緊張，直接驅動全球股市與風險資產走強

中美緩和助推美股強彈，美聯儲降息預期後延

高盛將首次降息預期從7月推遲至12月

' 風險情緒上升，但**「高利率更持久」預期可能對成長股和科技股構成中期估值壓制**

特朗普簽署行政令猛砍藥價，口號激進但落地存疑

放話降價50%-90%，但缺乏細節，藥企反應謹慎

' 短期擾動醫藥板塊情緒，但實際執行力有限，政策壓力可控

美國4月財政盈餘+關稅收入創新高

盈餘同比增23%，關稅收入達160億美元

' 提供財政支撐空間，但也反映關稅對企業的壓榨，未來或促使更多行業要求「關稅撤回」

特朗普開啟第二任期首次出訪，商界巨頭隨行

首站沙特利雅得，馬斯克、Altman等隨行

' 暗示中東能源與科技合作或成重點，對油氣、高科技與地緣政策有象征性影響

蘋果或提價新iPhone，特朗普與庫克溝通加碼美投資

傳將規避關稅風險，新增投資美國產業鏈

' 支撐蘋果中長期在美布局，利好其供應鏈與相關美企，緩解科技行業對外部政策衝擊的擔憂

長和回應港口交易質疑，強調合規

回應市場監管總局反壟斷審查傳聞

' 穩定投資者情緒，對港口物流、外資合作板塊有維穩作用，但事件本身影響有限

板塊詳情

【外匯市場】——美元大幅反彈，風險偏好修復

• 美元指數：上漲1.37%，報101.80，盤中逼近102，為近階段新高
• 主要驅動：
  • 中美達成削減關稅協議，市場風險情緒明顯修復
  • 美元從前期調整中反彈，資金回流美債、美股市場
• 解讀：美元短期獲得政策面支撐，若市場風險偏好持續回暖，美元將維持強勢震盪格局

【債券市場】——美債收益率走高，短端利率升破4%

• 10年期美債收益率：升至4.4740%
• 2年期美債收益率：升至4.0350%
• 解讀：市場對經濟衰退擔憂緩解，資金撤出債市轉向股市，2年期收益率回升，反映市場對美聯儲未來政策路徑的重新評估

【貴金屬市場】——黃金暴跌，白銀小幅回調

• 黃金現貨：大跌2.73%，報3235.58美元/盎司
• 白銀現貨：跌0.43%，報32.58美元/盎司
• 影響因素：
  • 中美緩和削弱避險需求
  • 美元與美債收益率上升，加大對貴金屬的壓制
• 解讀：黃金短線支撐關注3200關口，反彈需等待避險重燃或美元走弱

【原油市場】——漲幅受限，OPEC增產預期壓制多頭

• WTI原油：上漲1.52%，報61.92美元/桶
• 布倫特原油：上漲1.68%，報64.95美元/桶
• 驅動因素：
  • 中美協議利好全球貿易與能源需求
  • 然而OPEC增產信號限制了漲勢
• 解讀：油價整體重心上移，但仍需觀察供給端動態與中美協議的落地程度

【美股市場】——科技成長板塊強勁反彈

• 道指：+2.8%
• 標普500指數：+3.2%
• 納指：+4.3%
• 明星個股：
  • 英偉達(NVDA.O) +5.4%
  • 特斯拉(TSLA.O) +6.7%
  • 蘋果(AAPL.O) +6.3%
  • 萬國數據(GDS.O) +14%
  • 阿里巴巴(BABA.N) +6%
• 解讀：美股強勁上漲，反映市場對經濟硬著陸擔憂緩解，科技成長股領漲，資金回流風險資產

【歐股市場】——大市普漲，風險偏好擴散

• 德國DAX30：+0.29%
• 英國富時100：+0.59%
• 歐洲斯托克50：+1.56%
• 解讀：歐股整體表現積極，受中美協議與全球風險偏好帶動，周期股與科技股走勢較強

【港股市場】——放量暴漲，恆指突破23000點

• 恆生指數：+2.98%，收報23549.46點
• 恆生科技指數：+5.16%，收報5447.35點
• 大市成交額：3224.26億港元（顯著放大）
• 驅動因素：
  • 商務部公布中美聯合聲明，提振市場信心
  • 美科技股大漲帶動港股科網與汽車股飆升
• 板塊表現：
  • 上漲：蘋果概念、汽車股、銀行、科網
  • 下跌：黃金、醫藥、個別消費電子
• 個股亮點：
  • 舜宇光學科技 +14.8%
  • 比亞迪電子 +13.8%
  • 小鵬汽車 +10.6%
  • 聯想集團 +9.6%
  • 騰訊 +4.6%，阿里巴巴 +6.15%
  • 跌幅較大：靈寶黃金、赤峰黃金跌超11%，翰森制藥 -7.4%
• 資金面：南向資金淨賣出185億，短期可能為機構兌現高位科技股所致
• 解讀：港股呈現強勢突破格局，科網汽車雙主線領漲，短線需警惕高位分化與資金流動

總結觀點

本日市場情緒極度樂觀，中美協議顯著提升風險資產吸引力，但也造成避險資產（金銀）短期劇烈下挫。以下趨勢值得關註：

• 美元與美債收益率反彈對貴金屬形成中期壓力﹔
• 美股科技與港股科指強勢爆發，若北水回流，或支撐港股持續走高﹔
• 原油短期支撐穩固，但面臨OPEC政策博弈﹔
• 後續需觀察中美協議細節是否落地，警惕高位市場情緒過熱後的技術性回調。

今日重要數據及影響

🇺🇸 20:30 — 美國4月未季調CPI及核心CPI數據公布

數據預期 vs 前值：

• CPI年率：預期 2.40%，前值 2.40%
• CPI月率：預期 0.30%，前值 -0.10%
• 核心CPI年率：預期 2.80%，前值 2.80%
• 核心CPI月率：預期 0.30%，前值 0.10%

市場影響說明：

• CPI是衡量通脹最直觀的指標之一，直接影響美聯儲貨幣政策走向。
• 若實際數據高於預期，可能引發市場對推遲降息或繼續維持高利率的擔憂，利多美元、美債收益率上行，利空美股和黃金。
• 若數據低於預期，將增強市場對年內降息的押注，利空美元，利好美股、貴金屬和風險資產。

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